Option Trading Near Expiry

Diese Spalte erschien ursprünglich auf Options-Profiten. Auch wenn Sie noch nie eine Put oder Call gehandelt haben, ist es wichtig zu verstehen, wie Optionen Verfall Aktienpreise beeinflussen können. Die Handelsaktivität in Optionen kann sich direkt und messbar auf die Aktienkurse auswirken, insbesondere am letzten Handelstag vor dem Verfall. Lets Blick auf zwei Möglichkeiten, dass Optionen Ablauf kann den gesamten Markt sowie bestimmte Aktien beeinflussen, und dann prüfen, wie Investoren sollten mit diesen Tendenzen. Pinning bezieht sich auf den Kurs eines zugrunde liegenden Aktienhandels, der näher an einem aktiv gehandelten Optionspreis liegt als an der Optionstätigkeit. Stellen Sie sich vor, dass heute der letzte Handelstag vor dem Verfall ist und dass ein Investor 100 Google (GOOG) Put-Optionen auf 615 verkauft hat, was bedeutet, dass sie die Verpflichtung hat, 10.000 GOOG-Aktien von einem Put-Besitzer zu kaufen, der entscheidet, seine Option auszuüben. Wenn GOOG über 615 schließt, vergehen die Put-Optionen wertlos, so dass der Händler die Prämie aus dem Verkauf zu halten. Allerdings, wenn GOOG schließt bei 614,95, werden die Optionen wahrscheinlich automatisch ausgeübt werden, so dass der Investor lange 10.000 Aktien zu Beginn des Handels am Montag. Viele Anleger wollen nicht das Risiko des Aktienrückgangs am Montag öffnen, so geben sie Aktienpositionen, um den Aktienkurs weg von den kurzen Streik ihrer Optionen zu halten - das gilt insbesondere für Investoren und Unternehmen mit großer Option Positionen bezogen auf das Handelsvolumen in einer Aktie. In diesem Beispiel, wenn GOOG bewegt sich von 615,50 auf 614,90 während des Handels am Freitag, könnte unser Investor GOOG Aktien zum aktuellen Marktpreis in ausreichend Größe kaufen, um Aufwärtsdruck auf den Aktienkurs anzuwenden. Stellen Sie sich vor, dass die Aktie wieder auf 615,20 driftet. Unser Trader braucht nicht mehr die gerade gekauften Aktien, da sich der Kurs über ihren Ausübungspreis bewegt hat, so dass sie vielleicht einen Teil oder die ganze Aktie an der Börse verkaufen könnte, dass Optionshändler, die kurz die 615 Anrufe verkauft haben, denselben Anreiz haben werden Zu verkaufen kurze GOOG Aktie in einem Versuch, um den Bestand zurück unter der 615-Ebene zu bekommen. Diese Aktion, die durch das Engagement von Optionshändlern gesteuert wird, führt dazu, dass die Aktien mit hohen offenen Zinsen nahe stehen oder festgeschrieben werden. Die Auswirkungen des Pinrisikos auf die Aktienrenditen wurden in mehreren Studien beurteilt. Eine Studie aus dem Jahr 2004 ergab, dass die Renditen von Aktien mit aufgelisteten Optionen von Pinclustering im Durchschnitt um 0,65 für eine Gesamtmarktkapitalisierung von 9 Milliarden betroffen sind. Manchmal werden jedoch die anderen Faktoren, die die Preisbewegung beeinflussen, leicht jeden ansteigenden Pinning-Druck überwältigen. Stellen Sie sich jetzt vor, dass nach Ablauf des Freitag, GOOG Aktien öffnen Sie sich 2 bei 605. Händler, die sonst daran gedacht haben könnte, eine kurze Option Position zu verteidigen - wodurch die Aktie wieder auf 615 zu bewegen - wissen, dass der Wert ihrer Option Position Ist weniger wert als das Kapital, das es ergreifen würde, um die Bestände so dramatisch zu beeinflussen. Stattdessen wird es mehr Sinn machen, damit sie die Short-Put-Optionen zurückkaufen. Dies schafft mehr Verkaufsdruck in der Aktie, da die Market Maker, die diese 615 anbieten, an unsere Trader verkaufen, ihr eigenes neues Engagement durch den Verkauf von Short Equity Aktien absichern. Da die Zeit bis zum Verfall so kurz ist, wird die Gamma der 615 Optionen und alle anderen Optionen in der Nähe des Geldes sehr hoch sein. Gamma ist die Risikovariable, die misst, wie viel eine Option Aktienkursempfindlichkeit (ihr Delta) für jede Punktbewegung im Basiswert ändern wird. Hohe Gamma bedeutet, dass Option Hedger müssen kaufen und verkaufen mehr Aktien als sie sonst wäre, wenn die Optionen in Frage hatten viele Wochen oder Monate bis zum Verfallsdatum. Da sich die Absicherungsaktivität in diesem Szenario in der gleichen Richtung wie die kurzfristige Kursentwicklung befindet, kann die hohe Option gamma bei Verfall die Preisvolatilität verschärfen. Denken Sie an Gamma als leichteren Kraftstoff. Es wird nicht zu einem Brand von sich selbst, aber angesichts der Funke einer beträchtlichen Bewegung in der Aktie, was könnte eine langsame Verbrennung an einem gewöhnlichen Tag kann sich am Verfall Freitag, um eine große Feuersbrunst. Optionspläne und Aktienanleger So wie sollten Aktienanleger ihre Portfolios und Handelsgewohnheiten anpassen, um das expirationsbedingte Phänomen zu berücksichtigen Das Fixieren auf einen nahe gelegenen Basispreis um den Optionsausfall tendiert dazu, die Preisvolatilität zu dämpfen, so dass es keine dringende Sorge für alle, außer die Kurzfristigen Equity-Händlern. Ein Bereich, in dem die Verankerung unerwünschte Wirkungen haben kann, liegt in der täglichen Durchführung von Paarhandelsstrategien, z. B. Wenn ein Bein eines Long / Short-Equity-Paares besonders anfällig ist, um das Auslaufen zu verklemmen. Die Auswirkungen der Gamma-verschärften Preisvolatilität sind ernster. In einzelnen Aktien, wenn monatliche Expiration Webstühle, können die Anleger nach Optionsstreiks, die eine Ebene von offenen Interesse, dass 1) ist viel höher als andere in der Nähe Streiks und 2) ist ein sinnvoller Prozentsatz des Wertes der Aktien durchschnittlichen täglichen Volumen zu suchen. Die Optionen, die diese Qualifikationen erfüllen, könnten den Basiswert erheblich verschieben, wenn die Händler beschließen, Positionen unter Druck zu schließen. Negative Gamma nahe Exspiration kann auch den Markt als Ganzes treiben. Optionen auf Aktienindizes wie SPX und ETFs wie SPDR SampP 500 ETF (SPY) und PowerShares QQQ Trust (QQQ) sind einige der am aktivsten gehandelten der Welt, so dass es fast immer ein Risiko für Verfalltage, die unerwartet groß sind Bewegung wird noch schlimmer durch die Anwesenheit von großen aus der Geld-und Call-Exposition. In den letzten Jahren hat die Federal Reserve überraschend Zinssenkungen am Verfall Freitag in einem transparenten Versuch, die Schnitte haben die maximal mögliche sofortige Wirkung angekündigt angekündigt. Der beste Weg, um die Möglichkeit von expirationsbedingten Preisschwankungen auszugleichen, besteht darin, mehr Volatilität bereitzustellen, indem kleinere Positionsgrößen gehandelt und breitere Stopps eingestellt werden. Besonders auf einer Intraday-Ebene, eine volatile Freitag Morgen ist wahrscheinlich zu einem volatilen Freitag Nachmittag. Schließlich entpuppen sich nicht alle Marktaktionen als so sinnvoll, wie wir es haben wollen. Die Marktteilnehmer lieben es, die Kausalität und die Bedeutung der täglichen Aktienrenditen zuzuordnen, manchmal verbindet sie die gleiche Nachricht mit den auf und ab folgenden Tagen. Die Wahrheit ist, dass viel Markttätigkeit entweder systemisch oder undurchschaubar ist. Im Falle eines besonders ruhigen Handelstages in der Nähe des Optionsverfalls kann das, was wie ein passiver Markt aussieht, zum Teil auf die Verankerung zurückzuführen sein. Ein wilder Tag des Handels, umgekehrt, kann nicht nur über panische, ernsthafte Investoren, sondern auch über die rationale Abwicklung und Auflösung von früheren Optionsverpflichtungen. Erhalten einer E-Mail-Benachrichtigung, jedes Mal wenn ich einen Artikel für Real Money schreibe. Klicken Sie auf den folgenden Artikel neben meinem Byline zu diesem Artikel. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hielt Jared Woodard Positionen in SPX, SPY und QQQ. Aktion Alerts PLUS Portfolio Manager Jim Cramer und Direktor der Forschung Jack Mohr offenbaren ihre Investitionstaktiken und geben vor jedem Handel Vorankündigung. Produktmerkmale: 2,5 Millionen Portfolio Large-Cap und Dividendenfokus Intraday Handelsnachrichten von Cramer Wöchentliche Roundups Real Money Pro Alle echten Geld. Plus 15 weitere Wall Streets schärfsten Köpfe liefern handlungsfähige Trading-Ideen, einen umfassenden Blick auf den Markt und grundlegende und technische Analyse. Produkt-Eigenschaften: Wirkliches Geld Doug Kass plus 15 mehr Wall Street Pros Intraday Kommentar und Nachrichten Ultra-actionable Handelsideen Trifecta Aktien Trifecta Aktien analysiert über 4.000 Aktien wöchentlich, um die Auslese 1 der Bestände zu finden, die strenge quantitative, grundlegende und technische Tests übergeben. Produkteigenschaften: Modellportfolio Handelsaussagen Empfehlungen für über 4.300 Aktien Unbegrenzte Research-Berichte über Ihre Lieblingsaktien Aktien Unter 10 David Peltier deckt niedrige Dollar-Aktien mit ernsthaften Aufwärtspotenzial, die unter Wall Streets Radar fliegen. Produktmerkmale: Modellportfolio Aktienhandel unter 10 Intraday-Handelswarnungen Wöchentliche Roundups Quant Ratings Zugriff auf das Tool, das den Russell 2000 den SP 500 dominiert. Produktmerkmale: Kauf, Halt oder Verkauf von Empfehlungen für über 4.300 Aktien Unbegrenzte Research-Berichte über Ihre Lieblingsaktien Dividend Stock Advisor David Peltier identifiziert die besten Rasse Dividendenbestände, die eine zuverlässige und signifikante Einnahmequelle bezahlen wird. Produktmerkmale: Zweiwöchentlicher Dividenden-Newsletter Diversifiziertes Modellportfolio von Dividendenaktien Intraday-Handelsnachrichten Wachstumsseher Chris Versace und Lenore Elle Hawkins identifizieren mit einem ausgeklügelten Aktien-Screening und fundamentaler Forschung ein hohes Potenzialwachstum bei kleinen und mittelgroßen Aktien. Produktmerkmale: Modellportfolio Small-Cap - und Mid-Cap-Fokus Intraday-Handelswarnungen Wöchentliche Roundups Top-Aktien Bei Top Beständen nutzt Helene Meisler kurz - und langfristige Indikatoren, um kurzfristige Ausbrüche in Aktien zu erkennen. Produkteigenschaften: Tägliche Handelsideen und technische Analysen Täglicher Marktkommentar und Analyse Soweit nicht anders angegeben, sind Anführungszeichen verzögert. Kurse werden mit einer zeitlichen Verzögerung angezeigt, sofern nicht anders angegeben. Marktdaten zur Verfügung gestellt von: Interactive Data. Unternehmensgrunddaten von Morningstar. Erträge und Ratings von Zacks. Fondsdaten von Valueline. ETF-Daten von Lipper. Angetrieben und implementiert von Interactive Data Managed Solutions. TheStreet Rating aktualisiert täglich Bestände. Wenn jedoch keine Ratingänderung auftritt, werden die Daten auf dieser Seite nicht aktualisiert. Die Daten werden nach 90 Tagen aktualisiert, wenn innerhalb dieser Zeitspanne keine Ratingänderung auftritt. IDC berechnet die Market Cap für das Basissymbol nur für Stammaktien. Die jährlichen Renditen des Investmentfonds werden monatlich von Value Line berechnet und am Monatsende veröffentlicht. Kopie 1996-2016 TheStreet, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Delta ist eine theoretische Schätzung, wie viel eine Option Prämie kann bei einem 1 Umzug in den zugrunde liegenden ändern. Für eine Option mit einem Delta von .50, kann ein Investor erwarten, über eine .50 Bewegung in diesem Optionen-Prämie bei einem 1 zu bewegen, nach oben oder unten, in den zugrunde liegenden. Für gekaufte Optionen eines Anlegers liegt Delta zwischen 0 und 1,00 für Anrufe und 0 und -1,00 für Puts. Für verkaufte Optionen, da der Anleger im Wesentlichen eine negative Menge an Verträgen hat, finden wir, dass Short Puts ein positives Delta haben (technisch ein negatives Delta multipliziert mit einer negativen Anzahl von Kontrakten). Short Calls haben negative Delta (technisch ein positives Delta mal negativ Anzahl der Verträge). Beispielsweise hat der XYZ 20-Aufruf einen 0,50 Delta und wird bei 2 mit XYZ-Aktien bei 20,50 gehandelt. XYZ steigt auf 21,50. Der Anleger würde erwarten, dass der 20-Streik-Aufruf jetzt rund 2,50 sein würde, wie unten zu sehen: 1 Anstieg der zugrunde liegenden Preis x .50 Delta .50 erwartete Änderung der Optionsprämie. Original Prämie: 2,00 .50 geschätzte Veränderung 2,50 geschätzte neue Prämie nach 1 Aktienkurserhöhung. Mit einer 1 nach unten in XYZ, würde der Investor erwarten, dass die gleiche 20 Streik-Option Option Abnahme im Wert auf rund 1,50 zu sehen. Wenn der Aktienkurs steigt und die Call-Option tiefer in Geld geht, nähert sich Delta typischerweise 1,00 wegen der erhöhten Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld bei Verfall sein wird. Als Auslauf-Ansätze, in-the-money-Option Deltas sind auch eher langsam zu bewegen, um 1,00, weil am Ende einer Option entweder ein Delta von entweder 0 oder 1,00 ohne Zeitprämie verbleibenden hat. An einem bestimmten Tag hat ein XYZ-Aufruf ein Delta von 0,50 (50) Aktueller Wert 3,50 XYZ-Aktie steigt um 1: Aufruf wird theoretisch um 50 auf Lager verschieben 1,00 X .50 .50 Erwarteter Anrufwert 3.50 aktuell .50 4.00 XYZ-Aktie steigt .60: Anruf wird theoretisch um 0,60 x 0,50 0,30 erhöht. Erwarteter Anrufwert 3,50 aktuell .30 3,80 Die folgende Grafik veranschaulicht, wie Delta auf Lager gezeichnet werden kann Preis: Deltas Bereich von 0,00 bis 1,00, während Delta reicht von 0,00 bis -1,00. Denken Sie daran, lange Anrufe haben positive Delta umgekehrt kurze Anrufe haben negative Delta. Lange Puts haben negative Delta Short Puts haben positive Delta. Je näher ein Options-Delta auf 1,00 oder -1,00 liegt, desto höher der Kurs der Option (bei Dollars) auf tatsächliche Long - oder Short-Aktie reagiert, wenn die zugrunde liegenden Bewegungen stattfinden. Hier ist ein kurzes Diagramm als Referenz: Anrufe haben positive Deltas (wie durch Modell erzeugt) Positive Korrelation zu den zugrunde liegenden Aktienkursänderung Aktienkurs dann nennen Delta tendiert zu steigen Aktienkurs dann nennen Delta neigt zu gehen Deltas Bereich von 0 bis 1,00 Puts Haben negative Deltas (wie durch Modell erzeugt) Negative Korrelation zu den zugrunde liegenden Aktienkursänderung Aktienkurs dann setzen Delta neigt zu gehen Aktienkurs dann setzen Delta neigt zu gehen Put Deltas Bereich von 0 bis 1,00 Aktienkurs, verbleibende Tage bis zum Auslaufen und implizite Volatilität wird Delta. Mit einer Erhöhung der impliziten Volatilität, Delta Gravitationen auf 0,50 als mehr und mehr Streiks sind jetzt als Möglichkeiten für die Liquidation in-the-money aufgrund der wahrgenommenen Bewegungspotenzial in der zugrunde liegenden. Beispielsweise kann der 20-Streik-Aufruf in XYZ ein Delta von 0,60 mit dem Wert von 21 und eine implizite Volatilität bei 30 aufweisen. Wenn die implizite Volatilität auf 40 ansteigen würde, kann das Delta auf 0,55 sinken, da Händler eine erhöhte Wahrscheinlichkeit wahrnehmen, dass die Streik könnte am Out-of-the-money am Verfall sein. Hier ist ein Blick auf, wie implizite Volatilitätsänderungen Delta ändern können: Oben können wir sehen, dass höhere implizite Volatilitäten zu mehr Streiks im Spiel führen und mehr Deltas näher an 0,50. Niedrige implizite Volatilitätsaktien werden tendenziell höhere Delta für die in-the-money Optionen und niedrigere Delta für out-of-the-money Optionen haben. Einige Händler sehen Delta als prozentuale Wahrscheinlichkeit an, dass eine Option in-the-money am Verfall windet. Daher würde eine at-the-money-Option haben eine .50 Delta oder 50 Chance, in-the-money am Verfallsdatum. Deep-in-the-money Optionen haben eine viel größere Delta oder viel höhere Wahrscheinlichkeit des Auslaufens in-the-money. Das Betrachten des Deltas einer weit-out-of-the-money Option könnte einem Investor eine Vorstellung von seiner Wahrscheinlichkeit des Wertes beim Verfall geben. Eine Option mit weniger als .10 Delta (oder weniger als 10 Wahrscheinlichkeit, in-the-money) wird nicht als sehr wahrscheinlich in-the-money an jedem Punkt angesehen und müssen eine starke Bewegung von der zugrunde liegenden zu haben Wert bei Verfall. Die verbleibende Zeit bis zum Verfall wirkt sich auch auf das Delta aus. Bei Betrachtung des gleichen Streiks wird ein In-the-Money-Anruf mit längerer Zeit bis zum Verfall immer ein niedrigeres Delta als der gleiche Streikaufruf mit weniger Zeit bis zum Verfall haben. Es ist genau das Gegenteil für Out-of-the-money Anrufe den Anruf mit einer längeren Zeit bis zum Verfall wird das höhere Delta als die Option mit weniger Zeit haben. Sobald sich der Delta-Wert auf 1,00 erhöht, verbleiben die Deltas bei Deltas rund 0,50 und die Deltas fallen auf 0, wenn andere Eingaben konstant bleiben. Es ist wichtig, sich zu erinnern, dass Delta ständig während Marktstunden ändert und wird normalerweise nicht genau die genaue Änderung in einer Wahlprämie vorherzusagen. Offizielle OIC Sponsoren Diese Website behandelt börsengehandelte Optionen, die von der Options Clearing Corporation ausgegeben werden. Keine Aussage in dieser Website ist als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer Wertpapiere oder zur Anlageberatung zu verstehen. Optionen bestehen aus Risiken und sind nicht für alle Anleger geeignet. Vor dem Kauf oder Verkauf einer Option muss eine Person eine Kopie der Merkmale und Risiken von standardisierten Optionen erhalten. Kopien dieses Dokuments können von Ihrem Broker, von jeder Börse, an der Optionen gehandelt werden, oder durch Kontaktaufnahme mit der Options Clearing Corporation, einer North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc), bezogen werden. Kopie 1998-2016 Der Options Industry Council - Alle Rechte vorbehalten. Bitte beachten Sie unsere Datenschutzbestimmungen und unsere Benutzervereinbarung. Folgen Sie uns: Der Benutzer erkennt die Überprüfung der Benutzervereinbarung und der Datenschutzbestimmungen dieser Website an. Eine fortgesetzte Nutzung stellt die Annahme der darin genannten Bedingungen und Konditionen dar.